Résultats annuels 2025 : Forte croissance du résultat récurrent

Accélération du travail d’asset management sur l’ensemble de nos classes d’actifs

• Hôtels : intégration réussie des hôtels remembrés fin 2024, avec une hausse de leur valeur de +13% à périmètre constant
• Bureaux : commercialisation de 135 000 m² et poursuite de l’extraction de valeur sur le patrimoine milanais
• Résidentiel : programmes soutenus de modernisation et de privatisation (avec une marge de ~30%) et croissance des revenus annexes
• Montée en puissance du modèle d’immobilier opéré : croissance de l’EBITDA de +7% sur WiZiU, notre plateforme hôtelière opérée en propre ; développement du résidentiel géré en Allemagne ; succès de l’offre bureaux augmentés
• Rotation qualitative du patrimoine : 463 M€ de cessions réalisées, principalement de bureaux périphériques, et 446 M€ d’investissements, essentiellement dans des bureaux prime et des hôtels

Activité opérationnelle : croissance de +3,7% des revenus

• Revenus locatifs de 1,1 Md€ (705 M€ part du Groupe), en hausse de +3,7% à périmètre courant (+3,4% à périmètre constant)
• Bureaux : loyers en hausse de +3,4% à périmètre constant et taux d’occupation de 95,1%
• Hôtels : revenus en hausse de +7,7% à périmètre courant et de +1,6% à périmètre constant, malgré des effets de base défavorables
• Résidentiel allemand : accélération de la croissance des loyers à périmètre constant à +4,8% vs. +4,3% en 2024
• Taux d’occupation élevé (97,1%) et forte visibilité des revenus à long terme (durée ferme moyenne des baux de 6,4 ans)

Croissance de +6,4% du résultat net récurrent par action

• Résultat net récurrent (EPRA Earnings ajusté) en hausse de +10% à 526,5 M€ (4,75 € par action, +6,4%)
• Reprise de la croissance des valeurs du patrimoine, en hausse de +2,1% à périmètre constant à 16,0 Md€ part du Groupe
• Actif net réévalué (EPRA NTA) : 82,9 € par action, en hausse de +3,9% sur un an
• Structure financière solide, avec un LTV stable à 38,9% et un ratio Dette Nette / EBITDA réduit à 10,7x (-70 pb sur un an)

Leadership ESG renforcé

• 100% des actifs sont certifiés sur le plan environnemental (HQE/BREEAM/LEED, etc.), dont 73% des bureaux à un niveau Very Good ou supérieur
• Nouvelle progression de la part de la dette indexée sur des critères ESG, à 74% (vs. 64% fin 2024)
• Covivio récompensé Fairest Landlord en résidentiel allemand pour la 8ème année consécutive et intégré à la A List du CDP pour le leadership climatique

Début d’année 2026 dynamique

• Closing d’un partenariat de ~500 M€ avec Blue Owl pour le campus de Thales prévu au second trimestre 2026
• Accélération du rééquilibrage vers l’hôtellerie via ~400 M€ de conversions de bureaux en hôtels et ~300 M€ de nouvelles acquisitions hôtels sous exclusivité

Dividende 2025 et perspectives 2026

• Proposition de paiement en numéraire d’un dividende de 3,75 € par action, en hausse de +7% sur un an, versé en deux fois, en mars et en juillet
• Objectif de résultat net récurrent 2026 (EPRA Earnings ajusté) par action en hausse d’environ +4% par rapport à 2025